noviembre
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Desde Analytica aseguran que mantienen una tasa de crecimiento del 7% para este año
En términos de la “macro” la Argentina sigue reflejando datos positivos. Sin embargo, desde la consultora Analytica anticipan que la actividad local se resentirá por el “debilitamiento del escenario internacional: la crisis de deuda en Europa, el bajo crecimiento norteamericano, y una fuerte desaceleración en Brasil serían claves”.
¿Cómo han evolucionado en los últimos meses los indicadores de actividad industrial y el consumo? ¿Cuáles son las perspectivas para los próximos meses?
El crecimiento industrial se fue desacelerando en el transcurso del año. En el primer trimestre, la actividad industrial creció 9,3% (INDEC) y 9,8% (UIA), en el segundo lo hizo 8,5% y 8,8%, respectivamente, y en el tercero 5,8% (INDEC) (+5,1% en setiembre).
Este menor crecimiento es consistente con los bajos niveles de comparación de inicios de 2010, cuando recién comenzaba la recuperación poscrisis 2008-09.
Lo interesante en el comportamiento industrial es la dinámica reciente del sector automotriz, que ha traccionado el crecimiento manufacturero en los últimos años y tiene gran relevancia en las exportaciones industriales (30% del total).
Hasta agosto la producción y exportación de autos, utilitarios y vehículos de carga crecía al 30% anual; en setiembre y octubre, tanto la producción como las exportaciones mostraron una marcada desaceleración. La producción sectorial creció 9% en setiembre y 11% en octubre, en tanto las exportaciones cayeron 11% en setiembre y aumentaron 4% en octubre. El crecimiento automotriz seguirá estando afectado por la menor actividad económica y los mayores controles a la importación de vehículos de Brasil.
Sólo en octubre, la importación brasileña de autos extra Mercosur cayó nada menos que 26% i.a., en tanto la de vehículos intra-zona creció sólo 2,4%.
Otros segmentos de actividad aún no muestran datos que confirmen la desaceleración que vive la industria. La actividad de la construcción –clave en su rol de sector trabajo intensivo- mantiene tasas de crecimiento importantes, del orden de 10-11% anual, sin mostrar aún signos de debilidad.
Por el lado del consumo privado, tampoco aparecen señales de enfriamiento. El consumo de servicios públicos, medido por el Indicador Sintético de Servicios Públicos (ISSP), refleja aumentos de 11% en setiembre, similares a los de meses previos, en tanto los préstamos a usuarios de tarjetas de crédito siguen creciendo a tasas de 50% anual.
La recaudación del IVA-DGI aumentó en promedio 28% i.a. hasta agosto, para trepar a 39% en setiembre y a 31% en octubre.
Este escenario probablemente se modifique en los dos últimos meses del año por el aumento en las tasas de interés y la contracción del crédito. Hasta octubre, el crecimiento de los segmentos más importantes de préstamos a empresas (documentos) y a personas físicas (personales) no se había desacelerado.
Sin embargo, las fuertes subas de las tasas de referencia (para depósitos en pesos a 30 días, pasó de 8-10% al 14-15%) que definen las tasas activas afectará, sin dudas, al consumo privado.
Si bien el crecimiento del PIB se resentirá algo en esta última parte del año dada la menor actividad industrial y los efectos de las mayores tasas de interés sobre el consumo y la inversión, mantenemos una previsión de crecimiento de 7% para 2011.
